Sector Seguros de Costa Rica

Informe Especial de Fitch: “Sector Seguros de Costa Rica: Fin del Monopolio Estatal”.

Jueves 17 de Setiembre de 2009


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El mercado asegurador costarricense ha sido un monopolio estatal hasta que la nueva Ley de Seguros de 2008 fue promulgada ; a diciembre 2008 es el mercado más grande y creciente de Centroamérica (excluyendo Panamá). Las primas netas del sector de seguros de Costa Rica al cierre del 2008 ascienden a 336.4 millones de colones (US$ 611.5 millones al cambio oficial del Banco Central de Costa Rica a dic.08), registrando a su vez el mayor crecimiento interanual de Centroamérica en términos reales (19.4%). No obstante, similar a la mayoría de los mercados de Latinoamérica, la penetración del sector seguros aún es muy baja en Costa Rica: el 2.2% del PIB en dic.2008, en comparación con alrededor del 3% para el promedio de la región.

Considerando el índice combinado como síntesis de la gestión operativa del sector, hay que destacar que el de Costa Rica compara favorablemente con el promedio del resto de la región al cierre de 2008 (87% vrs. 91%). Como aspectos positivos en el desempeño operativo del sector al cierre del ejercicio 2008 debe destacarse, en opinión de Fitch, el bajo nivel de costos operativos y el moderado nivel de siniestralidad (27% y 56% de las primas devengadas, respectivamente), esto último gracias fundamentalmente al efecto conjunto de la suscripción a precios relativamente altos, por la ausencia de competencia hasta la fecha, y en particular, al buen desempeño de los seguros de autos, tanto voluntarios como obligatorios; al cierre de 2008 estos ramos representan el 37% de la cartera total, y su siniestralidad alcanza solo el 41% de las primas devengadas.

Al cierre de 2008, el resultado neto del ejercicio representa, en el sector asegurador costarricense, un beneficio del 6.9% de los activos, y el 20.8% de los fondos patrimoniales, índices que aunque ligeramente inferiores a los 8.9% y 22.9% promedio registrados en el resto de la región, en opinión de Fitch deben considerarse buenos, considerando los inferiores rendimientos financieros en el mercado financiero costarricense, y el contexto económico mundial al cierre de 2008.

El resultado financiero ha registrado una tendencia a la baja en los últimos años como consecuencia de la caída de los rendimientos, dada la volatilidad de los mercados y la reducción de las tasas de interés, antes comentada. No obstante, la contribución de la tesorería en el sector asegurador de Costa Rica sigue siendo ligeramente superior al del resto de la región a dic.08 (10.4% vrs. 9.8% de las primas), apoyados en una amplia base de recursos para la inversión, resultado a su vez de la holgada cobertura de reservas y capitalización del sector en Costa Rica.

La liquidez del sector a dic.08 es ligeramente superior a la media regional (Los activos líquidos cubren 1.3x las reservas y obligaciones corrientes, frente a 1.2x en la región), siendo que el portafolio de inversiones del INS se compone principalmente de bonos de corto plazo del Gobierno de Costa Rica, no incluye instrumentos de renta variables, y por otra parte, mantiene carteras de préstamos, inmuebles, y primas por cobrar relativamente acotadas. La reciente reforma en la Ley de Seguros esboza reglas de inversión en general, pero hasta ahora todavía está por aprobarse una regulación prudencial pertinente.

El apalancamiento operativo del sector asegurador costarricense se mantiene en un nivel muy por debajo de la media de los demás sectores aseguradores de Centroamérica a diciembre de 2008 (0.84x vrs. 2.0x), coherente con el bajo peso que tienen los seguros de vida individual (2% de cartera total), y reflejo a su vez de una política de dividendos restrictiva (en parte por la Ley que regula al INS). Fitch espera que los nuevos participantes en el sector asegurador costarricense inicien operaciones con niveles patrimoniales apropiados, considerando las rigurosas normas sobre márgenes de solvencia y constitución de reservas que serán exigidas en el “Reglamento sobre la Solvencia de Entidades de Seguros y Reaseguros”.

Ver informe completo: Sector Seguros de Costa Rica: Fin del Monopolio Estatal

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RESUMEN

-El sector de seguros más grande y de mayor crecimiento en la región.
Al finalizar el primer semestre 2008, las primas netas del INS sumaron US$ 289.6 millones, lo que ubica a este mercado como el más grande de Centroamérica (excluyendo Panamá), registrando también el mayor crecimiento respecto a jun.07 (28%), evidenciando los esfuerzos realizados por el INS para mejorar la colocación de productos. La importante penetración del sector (2.6% del PIB) se explica, fundamentalmente, por un mayor nivel de ingresos y cultura de seguros en comparación con la región, y por la suscripción a precios relativamente altos ante la ausencia de competencia en el mercado.

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