Perspectivas para la deuda soberana de Latinoamérica

Fitch Ratings espera que en 2010 la capacidad de pago de los soberanos latinoamericanos se mantenga de muy estable a ligeramente positiva.

Jueves 22 de Abril de 2010


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Fitch Ratings-Nueva York-20 Abril 2010: Latinoamérica está preparada para una recuperación económica en 2010 de acuerdo con las proyecciones realizadas por Fitch Ratings, donde el PIB real de la región crecería 4% para 2010.

Actualmente, Fitch mantiene Perspectiva Positiva a tres soberanos y sólo uno en Perspectiva Negativa, lo cual sugiere que el ciclo en Latinoamérica se ha revertido. Fitch espera que la capacidad de pago de los soberanos se mantenga de muy estable a ligeramente positiva en 2010.

“El repunte económico de Latinoamérica será impulsado por las políticas monetarias y fiscales anti crisis todavía presentes, la dinámica favorable de las demandas domésticas, la recuperación de los precios de los commodities y las resistentes cuentas externas,” dijo Shelly Shetty, Senior Director del Grupo Soberano de Fitch. “Los retos de la región consisten en desenvolverse a través de una modesta recuperación económica global, manejando las crecientes entradas de capital, la coordinación, el ritmo y secuencia del retiro de los estímulos monetarios y fiscales, y contener la incertidumbre electoral,” agregó Shetty.

La divergencia en los resultados macroeconómicos individuales de los países Latinoamericanos continuará durante lo que resta del 2010. Los países con una recuperación más fuerte en la demanda doméstica, liderarán el crecimiento de la región, mientras que los soberanos con vínculos comerciales o de remesas ya sea con EE.UU o con economías con bajo desempeño como Venezuela se verán rezagados. Además, países con debilidades estructurales, debido a años de inconsistentes esquemas de políticas, lucharán por recuperar el crecimiento o incluso por evitar la recesión.

“La habilidad de los soberanos de Latinoamérica de retirar los estímulos fiscales y monetarios de manera oportuna será un factor crítico para anclar las expectativas de inflación y a su vez disminuir la carga de la deuda pública”, agregó Shetty.

Fitch espera que la mayoría de los bancos centrales de la región incrementen las tasas de interés durante el 2010, pero gran parte de estos incrementos serán moderados. El manejo de la política monetaria puede también tornarse más complicada debido a las presiones de apreciación en las monedas de algunos países. Por el lado fiscal, la agencia de calificación observa que una consolidación fiscal significativa en la región es poco probable en la medida que las rigideces en los presupuestos se mantengan altas en la mayoría de los países en medio de presiones para incrementar el gasto. Fitch espera que la carga de la deuda del gobierno general de los países en la región se incremente a 50.9% en el presente año desde 48.8% del PIB en 2009.

Debido al muy activo calendario electoral latinoamericano durante los próximos 12-18 meses, Fitch no espera avances significativos en reformas estructurales que podrían mejorar el clima de negocios de la región o incrementar las estrechas bases tributarias de los gobiernos, lo cual podría frenar la escalada de mejoras en las calificaciones en la región. Dado que Fitch no espera avances significativos en las políticas terminados la mayoría de los procesos electorales, la naturaleza de las reformas post electorales es incierta en este momento.

Los principales riesgos para la región incluyen las repercusiones de un severo trastorno en los mercados financieros internacionales; un grave retroceso en la recuperación económica global; una marcada desaceleración de la economía de China, con la cual Latinoamérica ha incrementado su comercio y otras relaciones; y una caída considerable y sostenida de los precios de los commodities.

Contactos: Shelly Shetty +1-212-908-0324 or Erich Arispe +1-212-908-9165, Nueva York.

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