ICE de Costa Rica sale al mercado internacional

El Instituto Costarricense de Electricidad ha decidido financiar sus próximos proyectos de expansión de capital por medio de una emisión de deuda en los mercados internacionales.

Martes 1 de Noviembre de 2011

Del análisis de Aldesa:

El Instituto Costarricense de Electricidad (ICE) ha decidido financiar sus próximos proyectos de expansión de capital por medio de una emisión de deuda en los mercados internacionales, aprovechando la actual coyuntura de bajas tasas de interés en dólares y escasez de oportunidades de inversión en emisores de su naturaleza.

Con este anuncio, el ICE da un paso adelante en la búsqueda de estrategias de financiamiento del nivel de los mercados desarrollados, sentando un precedente para las empresas nacionales y el gobierno costarricense.

La emisión, que hasta el momento es una propuesta y no brinda detalles sobre el vencimiento, cupón o tamaño, se colocará por medio de los bancos Citi y Deutsche Bank y se especula que será de un monto grande, lo que le aseguraría mayor liquidez.

La posible emisión ya cuenta con la calificación de riesgo por parte de la agencia Fitch Ratings, que le ha puesto la misma nota de calificación soberana que la agencia mantiene para Costa Rica, “BB+”, un nivel por debajo del grado de inversión.

Con esta estrategia, el ICE podría acceder a más recursos que en el mercado nacional, y posiblemente a un menor costo. Entidades institucionales internacionales, fondos de inversión e inversionistas privados del exterior pueden considerarla dentro de sus portafolios.

Cuanto mayor es el tamaño de una emisión, menor es su riesgo de liquidez. Esto significa que potenciales inversionistas pueden comprar y vender grandes cantidades del bono sin tener que sacrificar el precio a la hora de la venta, pues al ser una emisión grande, la decisión de un inversionista de comprar o vender no ejerce presión por sí sola en el precio, como sí sucede con emisiones pequeñas.

Fitch ha adelantado que el Grupo ICE tiene atractivos de los cuales puede sacar provecho en los mercados internacionales, como un portafolio de negocios diversificado y un adecuado perfil financiero.

Cuando Costa Rica obtuvo el grado de inversión por parte de la agencia Moody´s, los inversionistas internacionales esperaron una emisión de deuda por parte del país, que fuese de al menos $500 millones, y que le habría generado una menor presión por financiamiento interno.

En ese momento el mercado internacional exhibió un gran apetito, sin embargo, las autoridades nacionales no lograron decidirse sobre el tema.

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