Fondos diversificados con buen comportamiento en Costa Rica

Especialistas consideran que la alta concentración de fondos locales afecta su rendimiento.

Martes 19 de Mayo de 2009

Fuente: E3 Corp

En un análisis efectuado por los especialistas del E3 Corp sobre el comportamiento de los fondos de ingreso abierto y los de crecimiento abierto en comparación con los fondos diversificados, muestran que éstos últimos han tenido resultados positivos para los inversionistas.
En los últimos 12 meses, a febrero del 2009, todos los fondos de ingreso abierto en dólares del mercado costarricense lograron un rendimiento de 1,24%, mientras sus similares, conocidos como Fondo de Ingreso en dólares SAMA-CFS, obtuvieron un 3% para el mismo periodo.
Igualmente todos los Fondos de Crecimiento Abierto en dólares locales mostraron para los últimos 12 meses un rendimiento del 0,01%. Su contraparte, el fondo diversificado de Crecimiento dólares Sama-CFS registraron para el mismo lapso un rendimiento de 1%.
El analista Ronny Castillo, de E3 Corp, explicó que la diferencia se debe a que los fondos locales no son diversificados y están concentrados en deuda del gobierno de Costa Rica, y nuestro país está calificada como economía emergente, con un grado de riesgo especulativo.
Las calificaciones que dan las calificadoras internacionales dejan establecido que a partir de una calificación triple B (BBB) para abajo es considerada como especulativa y a Costa Rica le mantuvieron BB+, por lo que los analista de Grupo CFS esperan que los rendimientos de los fondos locales se mantengan en el corto plazo.

Fondos diversificados
Una de las particularidades de estos Fondos de Inversión es que son Diversificados, activos y registrados en Costa Rica, pero los valores que respaldan la emisión del Fondo están ligados al comportamiento de diversas empresas o industrias, en distintos países desarrollados.
Por eso es que los Fondos Diversificados se han comportando con mayores rendimientos, pues las inversiones se encuentran en empresas e industrias internacionales, cuya calificación de riesgo es mucho más alta que la calificación de riesgo país que tiene Costa Rica.
Estos fondos diversificados están respaldados por más de 10 empresas internacionales, más un componente en efectivo. Algunas son Saint Nextel Corporation, Transatlantic Holding, Time Warner y Tyson Foods, entre otras.
Aunque los rendimientos de estos dos fondos ha sido positivo, los expertos de E3 Corp consideran que el riesgo implícito en prácticamente cualquier industria es mucho mayor al que presentaban meses atrás, razón por la cual las calificadoras de riesgo han bajado sus calificaciones a muchas empresas, y probablemente lo sigan haciendo.
Una crisis de tan alta envergadura ha afectado en forma considerable la industria de fondos de inversión, tanto a nivel local como a nivel internacional, incluidos los Fondos Internacionales SAMA CFS Crecimiento Dólares, e Ingreso Dólares, que si bien han registrado rendimientos positivos, pudo ser mejor, explicó Castillo. Sin embargo debido a que los fondos manejan carteras diversificadas y un riguroso sistema de selección de activos que las componen, no se han visto tan golpeados por la crisis si los comparamos con otros fondos no diversificados¨, añadió.
Por la naturaleza diversificada de los fondos gestionados por SAMA – CFS, la limitada exposición de las carteras activas en emisores de las industrias más afectadas por la crisis y a bonos calificados por debajo de grado inversión, ha hecho que la caída y la volatilidad en los rendimientos desde que iniciaron los fondos sea menor a los del mercado.

Indicadores de Riesgo
Fondo Crecimiento USD
Probabilidad de Default de la Cartera Activa del Fondo: 3.59%
Probabilidad de Default Costa Rica: 8.54%
Duración de la Cartera Activa del Fondo: 3.77
Rendimiento al Vencimiento de Cartera Activa : 8.91%

Comunicado de E3 Corp
publicado por Image Value Management

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