Cuestionan a las agencias calificadoras

Mientras en Europa rebajan notas y en América Latina las elevan, la opinión de las agencias comienza a mirarse con otros ojos.

Lunes 11 de Julio de 2011

Hace una década las emisiones de deuda de los países europeos gozaban, en su mayoría, de elevadas y atractivas calificaciones, lo cual ayudaba a mantener altos sus precios y en bajos niveles los rendimientos.

Esta situación parece haberse revertido, y hoy son los países latinoamericanos los que las calificadoras ven con buenos ojos, mientras países como Portugal o Grecia ven caer las notas de su deuda a niveles especulativos.

Esto generó una ola de críticas en el viejo continente, donde se acusa a las agencias de aumentar el estrés y generar fuertes movimientos en los mercados, como sucedió en Portugal después de que Moody´s bajara la nota cuatro niveles, al grado “basura”.

¿Es hora de poner en tela de juicio la palabra de las calificadoras? Para algunos expertos, no hay alternativa, pues son las agencias las capacitadas para hacer este trabajo.

El artículo de Prensa.com destaca: “El analista de Geneva Asset Management Roberto González Milá de la Roca se pregunta que en quién se podría confiar si no es en las tres agencias grandes (Moody’s, Fitch Ratings y Standard & Poors). “No hay opciones. Son estas tres calificadoras las que tienen los recursos humanos y técnicos para realizar las evaluaciones de crédito sobre las cuales depende gran parte del funcionamiento de los mercados globales”, comentó.

Sin embargo, el analista asegura que “hay que evitar que ellas tengan incentivos para involucrarse en situaciones que impliquen un alto riesgo de conflicto de intereses. Por ejemplo, cuidando la estructura de compensación por sus servicios”.

Muy probablemente serán los inversionistas quienes tengan la última palabra en este juicio. Por el momento, parece que seguirán confiando en las calificadoras, pero estas ya saben que también son observadas.”

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