Costa Rica: déficit fiscal, amenaza oculta

Como un cáncer invisible, el déficit fiscal aun no produce los peores síntomas como aumento de tasas de interés e inflación, pero ya limita gravemente la capacidad de acción del gobierno.

Lunes 14 de Noviembre de 2011

El nivel de liquidez que prevalece en el sistema financiero, producto de la estabilidad del dólar, las tasas de interés internacionales bajas y la estabilidad de la demanda por crédito ha permitido que las tasas de interés nacionales se mantengan relativamente estables.

En este contexto, la necesidad del gobierno costarricense de recurrir a financiarse en el mercado local para financiar su déficit no genera presiones alcistas sobre las tasas de interés, y por ende, no está afectando los precios, por lo que los consumidores no sienten el efecto del déficit fiscal.

En condiciones normales, cuando un gobierno tiene un elevado déficit fiscal, como es el caso de Costa Rica, cuyo nivel de endeudamiento equivale al 5,3% del PIB, la necesidad de recursos por parte del gobierno afecta las tasas de interés, pues al haber más actores presionando por los recursos en el mercado, las tasas tienden a subir para reflejar la mayor demanda y la escasez de liquidez.

Esto normalmente afecta al sector privado, que enfrenta costos de financiamiento más caros y debe elevar los precios para compensar estos mayores costos.

De esa forma el costo del endeudamiento del gobierno se traspasa al consumidor, quien debe hacer frente no solo a tasas de interés más altas, sino también a bienes y servicios más caros.

Aunque así ha sido hasta ahora, la situación podría cambiar. En los últimos meses se ha observado un crecimiento en la demanda por crédito por parte del sector privado, lo cual podría presionar al alza las tasas de interés en el corto plazo.

El artículo de nacion.com agrega: “varios economistas consultados esbozaron diferentes razones que han contribuido a que las secuelas del déficit no hayan sentido hasta el momento.

“La economía costarricense ha tenido una elevada liquidez producto de que hasta ahora se ha visto un repunte en el crédito, lo cual hizo que los bancos financiaran parte de ese déficit. Por otro lado, los costarricenses han repatriado capitales en dólares (...) También las entidades públicas han estado financiando ese déficit”, comentó William Calvo.”

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